跨年度行情
行業(yè)點將
跨年度行情幾乎是板上釘釘的事情，發(fā)掘價值洼地顯得更有意思。繼汽車、家電、煤炭股之后，最有爆發(fā)力的品種就算機床業(yè)上市公司的股票，投資者一定引起關注。
機床業(yè)溫和反彈
機床行業(yè)運行滯后于全國經濟，反彈較為溫和。機床工具行業(yè)國內產值和出口出現整體溫和反彈；無論從我國機床月度產量和同比增速情況對比，還是從出口和進口金額對比，我們均發(fā)現我國高端機床的生產運營情況均好于普通機床；我國機床行業(yè)的進口替代和出口開拓仍然還在進行中。4季度機床訂單情況應將好于3季度。2009年8月起制造業(yè)對設備的投資增速開始超越全國對設備的固定資產投資，因此我國對機床的需求增速自8-9月起開始超過對機械設備整體的需求增速。機床制造業(yè)內一般認為4季度機床訂單情況應將好于3季度。
獲利能力接近歷史高位
2009年3季度，我國機床行業(yè)上市公司
平均營業(yè)收入同比增長-1.65%，從2008年底以來的收入負增長狀態(tài)已逐步收窄。該行業(yè)各上市公司的平均凈資產收益率和銷售毛利率以及銷售凈利率也走出了2009年初的近期低點，海通證券[0.00 0.00%]判斷機床業(yè)上市公司獲利能力接近歷史高位。
從投資帶動逐步波及行業(yè)次序分析，機床行業(yè)及企業(yè)在生產經營方面一般滯后于整體經濟大半年至1年，若我國經濟持續(xù)向好，預期機床行業(yè)訂單實質性反轉應出現在2010年5-6月左右。但在實際訂單明顯向好前即以估值提升的方式提前表現對機床行業(yè)未來業(yè)績的預期。海通證券從估值水準、業(yè)績穩(wěn)健性、成長率和資產質量情況分析，昆明機床是行業(yè)中較好投資品種，其次為華東數控[35.36 0.03%]、秦川發(fā)展[9.38 -1.37%]和法因數控[18.96 -0.47%]。
重點股票
昆明機床盈利能力較強
與我國機床行業(yè)上市公司收入增速變化相一致，昆明機床在2009年3季度單季營業(yè)收入3.66億元，同比下降9.33%，降幅在逐步縮窄中。昆明機床單季度毛利率持續(xù)上升，銷售凈利率和凈資產收益率雖比2季度略微下降，但維持了相對高位。公司2009年3季度毛利率、銷售凈利率和凈資產收益率分別達到37.44%、19.84%和6.36%，明顯高于機床工具行業(yè)上市公司22.29%、5.86%和3%的平均水平。
法因數控獲利能力和資產質量較好
法因數控2009年3季度銷售收入同比上升58%，位居我國機床上市公司收入增速第一，大幅高于全行業(yè)上市公司同比增長-1.65%的平均值。法因數控獲利率于2009年1季度開始止跌回升，3季度已接近歷史高點。公司2009年3季度毛利率、銷售凈利率和凈資產收益率分別達到37%、18%和3.8%，公司目前的獲利能力明顯高于機床行業(yè)上市公司的平均水平，是經營狀態(tài)最佳的機床上市公司之一。
